就在秦錚在日本頻頻參加會見，出席社會活動的同時，葉巖福也和日本藏相高橋是清展開了商貿協議的談判。而且和秦錚參加的活動都是一派和平、友好的氣氛不同，雙方的商貿協議談判卻是劍拔弩張，寸步不讓。因爲從談判的一開始，雙方就產生了相當大的分歧。
日本的希望是華東**能夠放寬資產資源，由其是煤碳、鐵礦、銅礦等日本最需要的資源，以及生絲、棉花等生產原材料的出口限制，並且降低這些物品的出口關稅；而對日本出口中國的主要商品如布匹、棉紗、紡織品、紙製品，則要求華東**降低、甚致是免除進口關稅；同時日本還希望華東**能夠多進口日本生產的機器設備、成品鋼鐵等工業產品。另外日本還希望能以日元作爲雙方貿易的結算貨幣。
這樣才能讓日本以最低的價格從中國進口礦產資源，生產原材料，而且自已生產出的工業產品又能夠大量出口到中國，又能以較低的價格佔領中國的市場。不僅可以平衡購買礦產資源，生產原材料支出，還可以達到貿易順差，並且還能用日元佔據中國的貿幣市場。
但這樣要求華東**肯定是不會答應。雖然現在華東**生產的工業產品在國際上還沒什麼競爭力，出口主要是礦產資源和生產原料，但華東**對礦產資源和生產原料的出口管制的比較嚴格，並不是爲了賺取貿易順差而無限量的出口，每年都會對當年出口的礦產資源和生產原料預估個固定的數量，然後分派給需要購買的國家，如果沒有特殊事件，一般是不會購買國家的增配額；而且在出口關稅上，也經過了仔細的計算，大體和國際通行價格保持一致，讓自己的礦產資源和生產原料在國際市場上有一定的競爭力，同時又將自己的利益最大化。
華東**這樣的安排，一方面是因爲元老們都知道，靠出口礦產資源和生產原料是不能長久的，歸根到底還是要發展工業化，出口工業產品，而爲了不使華東**過於依出口礦產資源和生產原料，纔要限制礦產資源和生產原料的出口數量，也是逼迫自己加速發展工業；而另一方面，華東**現在對外匯的需求也並不大，儘管現在華東**每年都需要進口大量的機械設備，但現在中國使用的貨幣是白銀，這本身就是國際通行的金屬貨幣，華東**雖然發行銀元，但卻還是以白銀爲基礎，只是在建立了一定的國家信譽之後，逐步以紙幣取代了銀幣，而白銀就作爲對外購買的貨幣。
當然這樣的做法也並非長久之機，因爲華東**畢竟成立的時間不長，根基不穩，另外民衆對紙幣的信任度仍就不高，在經濟情況良好，社會穩定時還沒有什麼，一但有風吹草動，就會引發兌換銀幣的熱潮，形成擠兌，而**如果沒有足夠的白銀儲備做爲錨定基金，是很難應對這樣的危機。
但華東**成立以來，先是擊敗八國聯軍，收回天津租界，並沒收了租界裡的外國資產，以及各國支付的贖俘費用，從而獲得了一大筆外匯資金，後來爪哇護僑又從荷蘭那裡獲得了一筆賠償，加上那時華東**的規模並不大，實際只有一個山東省，利用這些外匯，再補充一份白銀，基本足夠對外購買的資金，同時還能保留必要數量的白銀，以應對可能發生的危機。
在遠東戰爭之後，華東**得到了鉅額的賠償資金，外匯儲備極爲充足，可以說未來至少5年以內，基本都不會爲外匯擔憂，而5年之後，華東**的第2個五年計劃完成，生產出的工業產品將會有一定的競爭力，可以靠出口工業產品賺取外匯了，另外工業發展了，能夠提供的社會產品豐富了，這樣也就無需儲備大量的白銀做爲錨定基金，因此也能用白銀換取進口。
而華東**對進口的商品也有嚴格的控制，對華東**所需要的機器設備、零備件、糧食、鋼鐵製品的進口關稅很低，有些甚致是零關稅，因爲這些都是華東**短板，因此對進口自然不會加以限制，而對布匹、棉紗、紡織品、紙製品，這類輕工產品，由於華東**正在發展，而且也有較大的產量，儘管還不足以壟斷國內的市場，華東**對這此商品的關稅相對較高，以確保進口的這些商品的價格略高一些，這樣保障華東**自身的產業發展，當然不可能答應日本的要求。
至於日本要求華東**多進口日本生產的機器設備、成品鋼鐵等工業產品，這一點華東**到沒有拒絕，因爲這些本來都是華東**需要的，日本的這些產品在質量上雖然比歐美國家的差些，但由於距離中國較近，運費低，價格也要便宜一些，但華東**不保證購買的俱體數量，一切都由市場說了算，但對這些商品都可以享受大幅減稅的利益。
而日本提出的，以日元做爲雙方貿易的結算貨幣，華東**的談判團也予以了堅決的拒絕，而是堅持以英法美德四國貨幣，以及黃金、白銀爲結算貨幣，小日本這算盤也打得太精明瞭。
華東**對日本提出的要求則是貿易對等，全面開放市場，畢競現在華東**的商品在日本無論是質量還是價格都沒有什麼競爭力，因此也無從追求太細緻的目標，只用一個貿易對等原則全部覆蓋了華東**的述求，主要還是爲將來華東**發展起來之後，全面打入日本的市場做準備。同時還提出，開放市場，貿易對等的原則，不僅適用於日本的本土四島及所屬島嶼，也包括由日本控制的朝鮮半島、琉球羣島、臺灣等地區。
日本對開放市場，貿易對等的原則，在原則上到是不反對，但拒絕將朝鮮半島、琉球羣島、臺灣等地區包擴進來，因爲日本人很清楚華東**這可是醉翁之意不在酒，着眼點並不在於和這些地方發展貿易，而是借發展貿易之機，向這些地方的民間社會滲透，這當然是日本不能接受，而且日本反過來要求華東**停止支持朝鮮復興社，並將朝鮮復興社的首腦人員引渡到韓國受審。
原來在遠東戰爭結束之後，以金昌洙爲首的一批朝鮮人在華東**的支持下，成立了朝鮮復興社，總部設在瀋陽，立志於驅逐日本勢力，讓朝鮮半島恢復獨立自主，建立現代國家。原來隨人民軍從朝鮮半島撤回的朝鮮人就多達萬餘人，因此不僅建成比較完善的組織，還編制了一個團的軍隊。
由於在上海談判時，在協議中規定，朝鮮半島對華東**開放，華東**可以在朝鮮半島投資經商，建立商行等，這就給朝鮮復興社的潛回朝鮮半島活動提供了大量的便利條件，他們持華東**的護照，以商人的身份回到朝鮮半島，在暗中宣傳自己的政治主張，號招有志之士反抗日本，並建立秘密組織，吸收人員，組織人員偷渡鴨綠江，投奔華東**，加入朝鮮復興社。
在朝鮮半島的日本人對這些活動當然也會有所察覺，但他們對持有華東**護照的朝鮮人卻很難下手，因爲華東**設在漢城的總商會，都會以華東**保護本國公民的名議出面干涉，因此除非是有非常確鑿的證據，纔有可能抓捕審訊。畢競現在日本對華東**還是相當忌殫的。
另外日本雖然控制了朝鮮半島，但朝鮮李朝尚在，在名議上李朝纔是朝鮮半島的最高統治者，雖然日本可以通過控制李朝來控制韓國上層，但對中下層社會的控制力度還很有限，朝鮮復興社的背後有華東**的支持，在韓國的中下層社會中又能找到廣泛的支持，這也讓在朝鮮半島的日本人相當頭疼。
於是在這次的貿易談判中，日本方面將這一條做爲日本的條件提出來，但華東**當然不會接這個包袱，葉巖福立刻就以這是貿易談判，不涉及政治問題，如果日本**要談這方面的問題，應在與秦錚的會談中提出來，和秦錚協商解決。
葉巖福這麼一說，高橋是清也就不好再提了，其實日本將朝鮮半島的事情放在貿易談判中提，而不是放在與秦錚的會談中提出來，就是不希望破壞雙方友好、和平的會談氣氛，但現在葉巖福明顯看破了這一點，硬是不接招，也讓日本有力無處使，而且也不能爲了朝鮮半島的事情破壞雙方的貿易談判，因此只能作罷。
不過雖然不再提朝鮮半島的事情，但在貿易方面，雙方的分歧依然十分嚴重，而且誰也不願意讓步，因此一連談了五天，除了日本在原則上同時開放市場，貿易對等的原則，其他方面就乏善可陳了。而這時秦錚在日本的訪問也告一段落，畢競該會見的都會見了，該談的也都談了，該表達的善意也都表達了，再留在日本，也沒有多大意義，無非就是作秀而已，因此秦錚決定先行回國，留下葉巖福在日本，繼續談判。