2006年8月起，迪士尼公司，康卡斯特（米國主要有線電視運營商）與時代華納三家傳媒業鉅子，差不多在一週之內提出了併購漫威動畫的請求，並且與漫威動畫方面分別展開了單獨談判。
隨後不久，美國市場位居前列的電信運營商AT&T加入了進來，AT&T競爭對手、美國最大的電信公司Verizon和蘋果公司同樣表現了強烈的興趣，但並沒有提出正式報價。
對於漫威動畫這項金邊資產，收購方表示一致看好。
企業運營健康，資產狀況優異到令人乍舌，賬面上躺着高達60多億美金的票房淨盈利，而且手攥着不下十個熱門IP，以及3000多個超級英雄人物形象權，幾乎收購回來就能實際產生盈利。
（賬面上的現金盈利，收購方一般享受不到，是看到吃不到的香餌。即便是整體轉讓，那麼等於在收購價格上要再多加上60多億美金，這就像出售一輛二手車，車裡面放着5萬塊錢，那必然是二手車價加上5萬塊錢，出售方不可能吃虧免費送。）
這期間，Verizon和蘋果公司對於收購的討論僅限於初級階段，並沒有展開正式的談判。
幾家傳媒業鉅子競爭的頭破血流，成爲2006年末到2007年衆所矚目的財經和娛樂新聞焦點，到底花落誰家？
到了2007年4月末，歷時長達8個月的焦灼談判中，電視傳媒業鉅子康卡斯特由於實力稍遜，率先退出了併購談判。
與此同時，Verizon電信公司正式加入進來，並且提出了溢價33.7%的正式收購方案，計劃用現金加股票各半，合計1470億美金，收購漫威動畫全部股權。
到了最後關頭，迪士尼公司孤注一擲提出以72%的股票，28%的現金，溢價29.5%的收購方案，總計1425億美金，收購漫威動畫全部股權。
全美排行第二的AT&T電信公司再次發力，提出以65%的股票，35%的現金，溢價33%的收購方案，總計1466億美金，收購漫威動畫全部股權。
這三種方案各有優劣，確實讓王耀城難以評判。
從股權方案上看，當然是迪士尼公司最有誠意，提出了比例最高的股票兌換方案，顯得誠意滿滿。
迪士尼公司是專業的文化傳媒公司，從平面動畫到3d動畫，從主題公園到影視類公司，從電影產業到服裝玩具產業延伸做的都是最好的。
但正是因爲此，反而對王耀城的吸引力最小，對財團企業的幫助也最小，在全美以及世界輿論界話語權也最小。
王氏財團又不準備專注於文化傳媒類業務，獨立掌控漫威動畫難道不香嗎？
反觀時代華納公司，雖然沒有爆出有吸引力的報價，但作爲傳媒業巨挈，旗下擁有從內容生產（華納兄弟公司、HBO、CNN），到產品發佈（時代華納有限電視），擁有遍及全美三大新聞網之一，並且在全美擁有佈局綿密的數百家電視臺，新聞報刊，電臺和唱片公司，時代華納早已完成了傳媒業內的垂直整合，是理想的傳媒業喉舌。
王耀城擁有時代華納公司7.8%股權，若是雙方合併，他將不得不賣出部分股權以維持第二大股東地位，防止觸犯米國關於傳媒業的具體規定。
電信業鉅子Verizon電信公司和AT&T（全美電話電報公司）參與進來，無非是覬覦漫威動畫的優質內容資源及金邊資產，意圖打破電信業界的牢籠實現跨界收購，爭奪內容控制權。
隨着電信市場逐步飽和，相互間競爭激烈，電信公司期望從文化內容生產商和網絡等多途徑獲得更多收入，漫威動畫自然是最好的香餑餑。
米國電話電報公司董事長湯姆遜說過；
“AT&T是移動電話運營商，擁有國家性的基礎設施以及蜂窩網絡，AT&T也希望從傳媒內容（內容所能帶來的廣告收入）中賺錢。將來，我們能夠在傳媒和移動端看到更多不同類型的整合。”
顯然，其最大的競爭對手Verizon電信公司也看到了這一點，義無反顧的加入了進來。
王耀城對於這二者，選擇就好做的多了，肯定是報價最高者得。
相對於Verizon電信公司，AT&T提出的報價更有誠意，65%的股票，35%的現金，溢價33%的收購方案，總計1466億美金，收購漫威動畫全部股權。
細說起來，AT&T（米國電話電報公司）百年浮沉，在全世界都赫赫有名。
這家公司的前身叫貝爾電話公司，1876年創立之初，創立者就是赫赫有名的電話之父亞歷山大·貝爾，旗下擁有名揚國際的貝爾實驗室。
1885年，貝爾電話公司成立了一家子公司，專門做長途電話業務，名爲米國電話電報公司～AT&T，並且在十幾年後，反向收購了貝爾電話公司。
請記住，這是第一次子公司收購母公司的反向收購。
在百餘年的發展歷程中，AT&T先後經歷了美國政府三次反壟斷訴訟。
1981年，
在第三次反壟斷訴訟中，AT&T被迫同意與子公司拆分，老AT&T被拆分爲一個新AT&T（專營長途電話業務）和七個本地電話公司（分別是西洋貝爾、西南貝爾、西部貝爾、太平洋貝爾、南方貝爾、亞美達科和紐新公司，俗稱“貝爾七兄弟”）。
沒有想到的是；
拆分之後，AT&T反而變得更強大了，因爲業務更加專注，數據業務有了很大的增長。
1994年，AT&T的營業額一度達到700億美元。
然鵝盛極必衰，AT&T的拐點還是不可避免地到來了，處於巔峰狀態的AT&T揮刀自宮，將網絡部門拆分成爲朗訊公司並單獨上市。
這是一次致命的錯誤，步子太大扯到了蛋，2000年互聯網泡沫破裂之後，公司業績一落千丈，從此一蹶不振。
沒過多久，歷史上曾經發生過的一幕驚人的重複了，拆分出的七個兒子之一西南貝爾找上門來，要求反向收購曾經的母公司AT&T。
朋友們，這是第二次子公司向母公司的反向收購。
西南貝爾就是如今的第一大股東威瑞森，其160億美元收購母公司AT&T以後放棄了自己的品牌，改用AT&T這個百年著名品牌。
然後，斥資340億美金收購了自己的兄弟太平洋貝爾，2005年斥資860億美金併購南方貝爾。
2007年，斥資1466億美金，大手筆收購漫威動畫全部股權，實現了跨界經營策略，彰顯了宏大的氣魄。
併購完成之後，王族基金將擁有AT&T公司33.3%的股權，距離第一大股東威瑞森（Verizon）僅相差0.2%。
威瑞森承諾不減持股權，王族基金承諾不增加股權，二者默契的共同把持AT&T公司經營大權。
AT&T公司CEO邁克爾·阿姆斯特朗在與王耀城的私下談心中，和盤托出了自己的戰略企圖構想，以求得王耀城的鼎力支持；
他想讓AT&T從一個長途電話公司，變成一個全媒體全領域的信息集團，打造一個橫跨通信業和傳媒業的產業鉅子。
就是說，AT&T公司將繼續尋求併購，邁克爾·阿姆斯特朗隱隱的點出了下一個併購目標……赫然是時代華納公司。
這一切，與王耀城的戰略構想無比契合，隨之而來的情況不問可知。
2007年6月初
歷時近十個月的漫威動畫併購談判終於落下帷幕，王族基金獲得併購之後的AT&T公司33.3%的股權，位居第二大股東，同時獲得繳稅後收入416億美金，令財團現金池再一次暴漲，從3390億美金飆升到3815億美金水平。（並非是數字不對，財團尚有其他零星收入）
這筆交易雙方各取所需，與AT&T公司合作，可以讓財團企業手機品牌產品全面進入米國市場，並且排擠競爭對手，例如諾基亞，三星，HTC等品牌。
王耀城擁有橫跨通訊和娛樂業界的更強話語權，得以隱身於幕後，爲實現“影子帝國”戰略邁出重要一步。
作爲香港戶籍人士，他不可以收購時代華納公司，AT&T公司可以幫助完成這個目標。
通過曲線救國的方式，達成最終的戰略目的。
加上手中掌握的世界新聞集團股權和時代華納公司7.8%股權，王耀城實現了對米國二大電視新聞網的滲透和影響力，能夠左右輿論方向，成爲真正居於幕後的大佬。
反過來看
AT&T公司可以與環球通信公司形成更密切合作，共同對付Verizon電信公司等強大的競爭對手。
實際上，在併購完成的同時，AT&T公司已經超越了競爭對手成爲全球最大電信公司，米國最大的寬帶、無線、本地接入和企業服務提供商。
強強合作更有利於其鞏固市場競爭地位，提供給用戶更佳的服務。
AT&T公司得以與思科公司建立更密切合作，實現多贏戰略，不管從哪一個角度來看都是成功的。
交易完成之後，漫威動畫將由克倫特·道格拉斯擔任CEO和首席執行官，原總裁兼首席執行官潘石義改任執行董事，高級副總裁，負責漫威動畫行政事務，謝伊獲任漫威動畫高級副總裁，負責真人電影製作與發行。
邁克爾·阿姆斯特朗興奮地面對電視媒體侃侃而談；
“這次收購對兩家公司來說是一個完美的聯姻，是各自優勢的互補，我們都是最後的勝利者。
AT&T致力於打破邊界，集大成於一身，這是一項宏偉的戰略規劃。
對於用戶、內容生產者、分銷商和廣告商來說，這次的收購會在米國的傳媒和通訊行業帶來一個全新的改變，絕對是具有顛覆性的。
擁有優質內容一直是AT&T致力追求的，隨着智能手機的普及，用戶觀看視頻的方式從家裡的電視機發展到了隨處可見的移動端，全球用戶對於優質視頻的需求也越來越高。
這是TMT領域內一個垂直的收購，純粹而簡單。
漫威動畫是一個生產內容的公司，而AT&T卻是一個分發內容的公司。我們之所以要合併，就是爲了給用戶帶來更好的產品和更多的選擇。
擁有了優質的內容後，我們可以顛覆整個娛樂產業，破除內容分銷的界限，從而給用戶提供更多價值，並給他們提供想要的內容；
無論何時何地，也無論他們想以怎樣的方式得到優質內容，AT&T都是他們的首選。”
字裡行間，顯示出了邁克爾·阿姆斯特朗破邊界，集大成的勃勃野心，王耀城非常欣賞擁有野心並有大魄力實現它的人。
尤其這樣的人在爲自己嘔心瀝血的賺錢，這種感覺就更好了。