次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款，通俗地講，就是給窮人貸款買房。
‘911’事件過後，米國爲了刺激國內房地產消費，在過去十年裡購房實行‘零首付’，半年內不用還本付息，5年內只付息不還本，甚至允許購房者將房價增值部分重新向銀行抵押貸款，這種按揭貸款的方式被稱爲‘世界上最浪漫的購房按揭抵押貸款制度’，塑造了米國人超前消費，超能力消費，窮人也能住大房子的觀念，造就了米國經濟輝煌的十年。
米國住房市場高度繁榮，次級抵押貸款市場迅速發展，甚至一些在通常情況下被認爲不具備償還能力的借款人也獲得了購房貸款，據何高峰說，有些米國人用阿貓阿狗作爲抵押都能得到銀行貸款，這就爲將來可能爆發的次級抵押貸款市場危機埋下了隱患。
“何院士，我還是不明白，這個跟經濟危機有什麼關係？”張易楓茫然的看着何高峰，次級購房按揭貸款，對張易楓來說非常陌生，即便何高峰把基礎性的東西說出來，張易楓也轉不過彎。
“國王陛下，這麼跟你說吧，米國次級購房貸款市場是蘊含着巨大風險的，平常房價高居不下，購房者可以用房產增值部分來向銀行貸款，還給次級貸款機構，但若是房價下跌，房產減值，那麼購房者向銀行貸款就可能還不了次級貸款，違約率增高，自然會讓這些發放次級貸款的機構破產。”
“除了房價下跌因素外，美聯儲加息也會引發次貸危機，從依拉科戰爭爆發到現在，美聯儲連續10次提息，利率大幅攀升加重了購房者的還貸負擔。而且，自從今年第二季度以來，米國住房市場開始大幅降溫。隨着住房價格下跌，購房者難以將房屋出售或者通過抵押獲得融資。受此影響，很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款，長此以往，次級抵押貸款市場危機會愈演愈烈。”
“換句話說，依拉科戰爭間接引爆次貸危機。”何高峰說道。
“哦，這又有什麼門道？”張易楓感興趣的問道。
何高峰笑了笑，說道：“現代戰爭耗資巨大，任何一個國家的財政收入遠遠不夠支付戰爭費用，米國也是如此，因而必須靠融資的方式來籌集戰爭費用。”
“一般來說，籌措戰爭費用的融資方式有三種，增加稅收、削減政府的非軍事開支、發行戰爭債券。”
張易楓挑眉，“這三種方式有利有弊，如果是我，我都不會採納。”
“國王陛下說說看。”何高峰笑眯眯的說道。
張易楓一愣，裝逼裝過頭了，他哪懂這些玩意，冥思苦想後才說道：“加稅會增加老百姓的負擔，會使正斧失去民衆的支持，這在華夏曆史上屢見不鮮，有前車之鑑，我肯定不會這麼幹。”
“國王陛下英明。”何高峰豎起大拇指。
“削減非軍事開支也是不可行的，會使原本用在教育、醫療、基礎設施等方面的投資減少，不利於國家其他事業的發展。”
何高峰點頭。
“至於發行債券……”張易楓有點爲難。
“發行債券也有其弊端，不僅是正斧要支付利息，更爲重要的是大量發行債券可能會對國民經濟造成巨大傷害，引發通貨膨脹或經濟停滯。”何高峰替張易楓說出來。
“米國不希望國內經濟受到戰爭的影響，所以，他們選擇了第四種融資方式。”
“第四種？”張易楓滿臉剛纔不是說只有三種嗎？
何高峰沒有賣關子，直接說道：“第四種方式就是從全世界的範圍內獲取戰爭費用，即米國打仗，別國出錢。最爲典型的案例當屬1991年的海灣戰爭，那場戰爭總費用約爲600多億美元，其中90%左右由普魯士、島國、寒國、沙特、科威特等國所承擔，然而，中東產油國雖然出錢給美國打仗，但他們並沒有受損失，戰爭爆發後石油價格上漲，產油國賣石油賺了更多的錢，石油進口國則花了更多的錢買石油，其實世界上的石油進口國也隱秘地承擔了那場戰爭的費用。米國隱秘地向全世界轉嫁戰爭成本，從而將戰爭對本國經濟的負面影響降到最低。”
“03年的依拉科戰爭米國就想故技重施，向其他國家轉嫁戰爭成本，布維總統在上臺之初，就承諾過減稅，加收稅收的方式不可能用，其他兩種方式利弊共存，米國也不會用。起初，米國國內對依拉科戰爭的戰爭成本樂觀估計，認爲靠向外國正斧借貸來的錢就能支撐發動依拉科戰爭。”
“米元在世界的霸主地位，決定了其他國家會持有大量外匯米元，這些米元沒有合理的投資渠道，放着也是放着，有許多買了米國發行的國債，03年僅是華夏就購買超千億米元的米國國債，這些錢都是用來支撐依拉科戰爭的，然而，誰也沒有想到，這場戰爭耗費的資金會是如此龐大。”
“這樣一來的話，米國原本向外國轉嫁戰爭成本的完美融資方案受到挑戰，錢不夠用，不能加稅，不能削減非軍事支出，只能加大財政赤字，向掌握印鈔機的米聯儲借貸，剛好，去年物價上漲，爲了遏制通貨膨脹，米聯儲加息，首輪加息是符合米國市場行情的，取得各方面的認可，而米國政府也能借到錢去處理依拉科的事情。”
“加息刺破了米國借貸泡沫。”張易楓恍然大悟。
何高峰點頭，“是的，從04年到現在，米聯儲加息的頻率太快了，已經接近次級貸款者的承受極限，加上房地產行業降溫，雙重誘因誘發，米國次貸市場有瀕臨崩潰的趨勢。”
“第二次依拉科戰爭是雪上加霜，米聯儲加息的頻率還在上升。”
張易楓陷入沉思，許久過後，他才慎重的問道：“米國的次貸危機能夠把米國擊垮嗎？”